本站消息，日前易方达悦信一年持有混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模2.73亿元，季度净值涨幅为-0.03%。

从业绩表现来看，易方达悦信一年持有混合C基金过去一年净值涨幅为1.57%，在同类基金中排名336/1313，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.29%。而基金过去一年的最大回撤为-3.2%，成立以来的最大回撤为-3.2%。

从基金规模来看，易方达悦信一年持有混合C基金2024年二季度公布的基金规模为2.73亿元，较上一期规模3.23亿元变化了-5019.14万元，环比变化了-15.52%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比14.52%，债券占净值比112.79%，现金占净值比1.16%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达10.38%，第一大重仓股为招商银行（600036），持仓占比为2.01%。

基金十大重仓股如下：

易方达悦信一年持有混合C现任基金经理为王成。其中在任基金经理王成已从业4年又236天，2021年5月10日正式接手管理易方达悦信一年持有混合C，任职期间累计回报为2.45%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达丰华债券A（000189），季度净值涨幅为0.59%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年二季度宏观经济整体平稳,但微观分化加大,主要带动力量是外需和基建投资,房地产产业链和居民消费依然疲弱,内生性需求好转尚需时间。外需较好,叠加国内产成品的成本优势,出口同比持续增长。随着特别国债等资金对应的项目开工和其他稳增长政策的出台,财政资金投放加快,基建投资增速较好,形成拉动经济的力量。在房地产相关限制政策放松过程中,二手房成交量有所回暖,但与经济增长更相关的新房销售和地产投资依然同比负增长,地产产业链改善迹象不明显。居民部门收入预期有待改善,消费意愿降低,对经济也有拖累。价格数据方面,由于内生增长动能不足,价格上行压力不大,PPI(生产者物价指数)和CPI(消费者物价指数)保持低位。预计财政政策和货币政策仍将继续发力,以呵护经济增长。由于债券供给偏少,4月中上旬债券收益率继续下行,10年国债收益率下行至2.22%的低位。4月下旬,央行持续关注长端收益率偏低的风险,叠加市场担心供给恢复,收益率出现了一波明显的回调,10年国债收益率上行至2.35%,30年国债收益率反弹至2.58%。5月份市场保持平稳,利率债收益率震荡,变化不大,信用债获得配置资金青睐,收益率普遍下行5-10bp,信用利差压缩。6月份资金保持宽松和债券供给平稳,内生需求也未见好转,收益率继续下行,10年国债收益率下行至2.21%,30年国债收益率下行至2.43%。全季来看,10年国债收益率下行8bp至2.21%,30年国债收益率下行3bp至2.43%,曲线略有陡峭化;1年AAA等级NCD(同业存单)收益率下行27bp至1.96%,3年AAA等级中票收益率下行37bp至2.14%,信用利差继续压缩。品种利差也有所压缩,全季来看,3年AAA等级商业银行二级资本债收益率下行约40bp,3年AAA等级次级永续债收益率下行约50bp;超长信用债表现更好,10年AAA等级中票收益率下行29bp至2.47%,信用利差压缩显著。权益市场二季度表现平淡,延续年初以来的分化趋势,大盘明显占优。沪深300指数季度下跌2.1%,全年仍为正收益,但小盘股(比如微盘股等)指数虽然有阶段性反弹,仍跑输市场整体。可转债市场先涨后跌,全季中证转债指数小幅上涨0.75%,但结构分化较大。从时间来看,4月到5月中旬,指数上涨4%,主要是平衡型和偏股型转债表现较好;5月下旬到6月底,指数下跌3.35%,偏债品种和小盘品种跌幅较大。全季来看,偏债转债和小盘转债表现偏差,一方面反映了市场对信用风险和退市风险的担忧,另一方面也受正股表现疲弱拖累。债券方面,组合在二季度继续保持高杠杆操作,以中短期限信用债加杠杆为底仓,获取了信用利差压缩带来的收益。组合灵活操作中长期限利率债,调节久期。组合在4月逐步提升久期到平配,并在央行关注长端收益率偏低的风险后,迅速将久期调低到低配;5月份组合参与了利率债波段,但市场震荡,收益不大;在观察到基本面走弱后,6月组合提升久期到超配,获取了一定的收益。反思二季度的债券操作,首先是基于流动性的考虑,组合没有配置长久期信用债,错失了结构性机会;其次是利率债久期操作偏顺周期,超额收益不显著。未来组合将增加中期视野,适当逆势操作。权益方面,二季度仓位维持中性,略有下降。主要仓位仍集中在:(1)结构型需求较稳定的汽车产业链、机械设备等行业;(2)如果需求边际修复,赔率较高的顺周期领域。考虑到需求的边际变化,组合增加了银行业配置,降低了消费行业比例。转债方面,随着转债估值降低,组合仓位略有提高,买入了平衡型品种;同时组合也做了结构置换,卖出偏股品种和高估平衡型品种,买入低估平衡型品种。未来组合将严控信用风险,适当关注错杀的机会。

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